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金贝街

大跌再现主动股票基金优势

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中国基金报记者姚波

金贝街数据显示,自2月20日以来,5只投资于美国股市的英国共同基金中,有4只跑赢大盘,而89%的主动型英国基金跑赢大盘,而投资欧洲的产品中,91%的主动型基金跑赢了大盘。今年迄今,英国全行业基金总回报下跌了25.2%,但相应指数下降了29.2%。

金贝街据分析,主动型基金经理在防范下跌方面做得非常好,其中表现最好的基金是那些对中小企业和中型股敞口较大的基金。同时因在石油和天然气方面的敞口不大,环境、社会和公司治理(ESG)基金表现强劲。不过,投资日本和新兴市场的主动型基金经理仍然受到了不小的影响。

主动债基仍不敌被动

主动管理债券似乎并没有被动产品那么有优势。英国政府债券市场上,被动型基金与主动型债券基金的表现不相上下,在最近的抛售之前,只有一只主动型基金的表现好于基准指数。

在整个下跌过程中,主动型产品也没有大幅超过被动型产品。主动管理型战略债券基金平均下跌2.9个百分点,被动债券基金下跌3.1%,仅略优于投资级被动债券基金。分析认为,如果主动型债券基金迅速采取行动买入政府债券市场,它们的表现或许会更好。

金贝街主动型基金经理坚称,他们在市场动荡时期证明了自己的价值。财富管理公司圣詹姆斯广场首席全球策略师拉尔夫表示,股价下跌使基金经理能够以折扣价挑选有吸引力的公司。但也有一些基金经理告诫称,不要简单宣称主动优于被动。净财富投资组合主管巴恩斯表示,从较长期来看,一旦考虑到费用因素后,多数主动型基金经理的业绩不如被动型基金经理。

过早抄底被动基金

苦不堪言

不少被动型基金在3月初还不断获得新增资金注入。数据显示,在3月的前9天里,投资者从英国的主动型股票基金中撤出了逾3.77亿英镑,其中2.39亿英镑在3月9日当天流出。同时,也有逾3.18亿英镑流入了被动型基金,自3月初以来,每天都有资金流入这些基金。基金交易网络卡拉斯通全球市场主管格林表示,由于市场表现出如此剧烈的波动,试图确定入市时间是一种非常冒险的策略。在市场持续下跌后,近期买入的投资者可能已经焦头烂额了。

金贝街指数追踪类基金,尤其是在石油和天然气的产品在过去一周受到沉重打击。上周末爆发的油价战争导致油气类股大幅下挫。

但蒂尔尼投资管理公司董事总经理霍兰德斯示,油气回报率大幅下滑,让那些选择投资道德基金或绿色基金的投资者受益。不少拥有中型股和ESG基金敞口的基金表现不错,因为它们没有能源或大宗商品敞口。

长期投资才是王道

依照欧洲最新监管要求,3月11日,不少全权委托给基金公司的长期投资者收到了来自理财经理的正式通知,他们的投资组合在第一季度损失了逾10%的价值。理财经理表示,现在比以往任何时候都更重要的是与客户沟通,非常时期,让他们做好收到此类股票配资 的准备,并充分解释对于它们的投资目标,这些损失意味着什么。不过,这种即时通知很可能会刺激投资者作出短期交易决定。

随后一天,富时100指数遭遇有记录以来第二大抛售,随着股市下滑,美国国债收益率上升,黄金期货也出现下跌,市场进入罕见的全盘皆空状态。分析师表示,在创纪录的牛市行情之后,市场现在已进入熊市。尽管3月12日市场收复了部分失地,但目前尚不清楚此类通知是否刺激了市场加速下跌。

理财顾问们认为,无论是主动投资还是被动管理,在危机中最好的投资策略都是长期的。短期的通知可能会迫使投资者频繁交易,频繁的交易比买入一直持有的回报还低。

来源: 中国基金报


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